Frage zu Bonuszertifikaten

Hallo
Ich schaue mir gerade Bounszertifikate an.

Bonuszertifikate bieten eine gewisse Absicherung
gegen Kursverluste.
zB.
DE000BNP0DT7

ist ein solches auf die Münchner Rück.

Wenn während der ganzen Laufzeit (19.1.05 - 18.6.08) der Kurs
nie die Schwelle von 62 Euro berührt wird, dann werden
am Ende der Laufzeit mind. 110 Euro oder wenn der Kurs
höher ist, wird dieser ausbezahlt.

Das Ganze wird wohl durch die Dividende finanziert.

Die Münchner Rück schwankte in der Laufzeit bisher zwischen
92und 140 und steht heute bei 130.
Das Zertifikat lief immer parallel dazu.

Nach meiner Ansicht müsste bei moderaten Kursrückgänge eigentlich
das Zertifikat steigen oder jedenfalls nicht parallel zum Kurs
des Basiswertes fallen, weil es ja eine Absicherung enthält.

Gruss Xaver

Re: Frage zu Bonuszertifikaten

Xaver Matthias wrote:

> Nach meiner Ansicht müsste bei moderaten Kursrückgänge eigentlich
> das Zertifikat steigen oder jedenfalls nicht parallel zum Kurs
> des Basiswertes fallen, weil es ja eine Absicherung enthält.

Die Absicherung wirkt erst gegen Laufzeitende. Während der Laufzeit wird
das Verhalten des Zertifikats durch Basiswert und einen Down-and-out-Put
(Barriere-Option) bestimmt.

Detaillierter wird das im Bonus-Kompass von Goldman Sachs erläutert, den
man sich hier herunterladen kann:

Auf S. 54 ist das zeitliche Verhalten des Down-and-out-Puts dargestellt.

Gruß,
Jens